高盛預(yù)言2015年全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)
Post time：2014-11-26現(xiàn)在才11月份，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.)就已經(jīng)在思考新的一年了,。
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道,，該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家周三列舉出了他們認(rèn)為將在2015年主導(dǎo)市場(chǎng)的重大宏觀經(jīng)濟(jì)主題,。他們的關(guān)注焦點(diǎn)包括：推動(dòng)通脹下降的強(qiáng)大力量；一個(gè)“新的石油秩序”,；預(yù)計(jì)美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(Federal Reserve, 簡(jiǎn)稱：美聯(lián)儲(chǔ))不會(huì)在明年9月份之前上調(diào)利率,。
以下是其中的10大主題：
預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將擴(kuò)展至美國以外地區(qū)。高盛預(yù)計(jì),，新的一年美國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以高于趨勢(shì)水平的速度增長(zhǎng),，并繼續(xù)給全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來最強(qiáng)有力的支撐。該行還預(yù)計(jì),，油價(jià)下跌,、財(cái)務(wù)狀況改善以及信貸環(huán)境一定程度的放松，將幫助日本,、歐洲以及除中國以外的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)改善,。因此高盛預(yù)計(jì)，2015年全球經(jīng)濟(jì)增速將“略高于”2014年,。
發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)的分化局面料將延續(xù),。高盛稱，2014年美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速的差距將延續(xù)至新的一年,。這在一定程度上是因該行認(rèn)為,，美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒂?015年9月份啟動(dòng)加息周期，而歐洲央行和日本央行將繼續(xù)沿著放松銀根和擴(kuò)大央行資產(chǎn)規(guī)模的道路走下去,。
原油價(jià)格將繼續(xù)下跌,。高盛稱，原油市場(chǎng)將迎來“新秩序”,。高盛指出,，近年來石油服務(wù)產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性的擴(kuò)張，這可能導(dǎo)致原油開發(fā)成本全面下降5%-15%,。油價(jià)下跌將帶來顯著的直接影響,，將刺激消費(fèi)，并有望拉動(dòng)新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)市場(chǎng)石油進(jìn)口國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng),。與此同時(shí),，油價(jià)下跌將成為石油出口大國的一個(gè)壓力源，因?yàn)槭统隹谑沁@些國家的一大收入來源,。
警惕“低通脹”,。盡管歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了一定的改善，但高盛預(yù)計(jì)2015年反通脹力量依然強(qiáng)大,。在美國,，薪資增長(zhǎng)回升速度緩慢。歐洲的情況更糟,，就業(yè)市場(chǎng)相當(dāng)不景氣,。高盛指出,，2015年，油價(jià)下跌可能會(huì)加大通脹的下行壓力,，甚至可能給核心通脹帶來壓力，但對(duì)后者的影響較小,。高盛還稱,，未來一年，各國針對(duì)通縮風(fēng)險(xiǎn)采取的應(yīng)對(duì)措施可能成為左右原油市場(chǎng)走勢(shì)的一大力量,。
美元將繼續(xù)反彈,。高盛稱，關(guān)于2015年的資產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì),，美元走強(qiáng)仍是其最強(qiáng)烈的看法,。高盛預(yù)計(jì)歐元兌美元將繼續(xù)下跌，成為推動(dòng)美元走強(qiáng)的單一最重要元素,，但同時(shí)也預(yù)計(jì)日?qǐng)A將進(jìn)一步走軟,。更讓美元多頭高興的是，高盛稱,，美元正處于一個(gè)可持續(xù)多年的反彈階段,。
不要指望美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年9月份之前加息。高盛表示,，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息的時(shí)間不會(huì)發(fā)生在明年9月前,。不過一旦開始加息，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)聯(lián)邦基金利率的速度將快于市場(chǎng)現(xiàn)在的預(yù)期,，最終的利率也將高于預(yù)期,。高盛稱，他們目前預(yù)測(cè)的未來利率水平明顯高于市場(chǎng)預(yù)期,，該行預(yù)計(jì)的到2017年的利率顯著高于市場(chǎng)預(yù)期水平,。不過，高盛認(rèn)為緊縮過程仍將是可控的,。
中國將面臨一條崎嶇不平的路,。中國的宏觀消息方面將出現(xiàn)更多波動(dòng)，投資者對(duì)此應(yīng)有準(zhǔn)備,。雖然高盛預(yù)測(cè)未來幾年中國GDP增長(zhǎng)將保持在6%-7%這一相對(duì)穩(wěn)健的水平,，但該行承認(rèn)，中國相關(guān)資產(chǎn)的漲勢(shì)明年會(huì)受到某種程度的抑制,。報(bào)告顯示,，市場(chǎng)將關(guān)注中國每個(gè)月的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和政策的波動(dòng)、反腐運(yùn)動(dòng)以及向“更清潔”增長(zhǎng)模式的轉(zhuǎn)變,。
注意新興市場(chǎng)失衡的改善,。2014年上半年,，新興市場(chǎng)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出全球金融危機(jī)以來最疲弱的態(tài)勢(shì)。但高盛稱,，進(jìn)入2015年時(shí),，新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)狀況已得到改善，印度,、泰國和智利的情況尤其令人矚目,。高盛指出，到2015年,，那些成功應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)失衡并在石油市場(chǎng)處于買方市場(chǎng)或賣方市場(chǎng)時(shí)處在有利一方的國家,，與那些未具備這些條件的國家之間會(huì)呈現(xiàn)更為兩極分化之勢(shì)。高盛指出,，前一陣營(yíng)的國家中最清楚無疑的是印度,。
市場(chǎng)未必會(huì)回到那種起伏跌宕的環(huán)境。2014年大部分時(shí)間市場(chǎng)都處于低波動(dòng)環(huán)境中,，除了有時(shí)會(huì)像10月份那次一樣出現(xiàn)一些波動(dòng),。高盛認(rèn)為，這種低波動(dòng)的環(huán)境將維持到2015年,。根據(jù)高盛的報(bào)告,，盡管從該行的簡(jiǎn)單模型來看，2015年股市的波動(dòng)性總體上可能會(huì)較2014年小幅提高,，但不會(huì)產(chǎn)生質(zhì)變,。不過波動(dòng)性的上升仍會(huì)時(shí)有發(fā)生，而流動(dòng)性的下降可能也會(huì)令波動(dòng)加劇,。
絕對(duì)回報(bào)將處于較低水平,。高盛表示，市場(chǎng)前景總體十分不錯(cuò),。高盛表示,，盡管未來幾年很多資產(chǎn)的價(jià)格所能帶來的絕對(duì)回報(bào)率較低，但股票收益使其相對(duì)于主權(quán)債券來說還是更富有吸引力,，因?yàn)槭袌?chǎng)是趨利的,，高盛認(rèn)為入場(chǎng)點(diǎn)會(huì)顯得更重要。